Tobbes veckobrev

Teknisk analys OMXS30: För en vecka sedan skrev jag: ”Det som är mest bekymmersamt är att isen är tunn. Bredden i marknaden har halkat ner till 41 procent (aktier på large cap över MA-200), vilket är under den kritiska 50-procentsnivån. Nu väntar vi på tecken att nedgången ska sugas upp av köparna och att kommande lågpunkter noteras högre. För den som agerar på de positiva signaler som kommer bör man vara disciplinerad med stopparna och inte försöka vara girig utan snabbt flytta upp stoppen och traila den tidigt.”

Den gångna veckan inleddes med ett par osäkerhetscandlar som noterades precis under EMA-8 men i onsdags effektuerades en bearish engulfing som blev startskottet på en negativ avslutning på veckan. Totalt backade indexet hela 5,1 procent den gångna veckan vilket innebär att årets initiala uppgång nu helt eliminerats och istället noteras en nedgång med 0,6 procent. I veckografen effektuerades en bearish engulfing och den tredje veckocandlen i rad som stängde under mitten.

Den långsiktiga trenden, som jag bland annat definierar via lutningen på MA-200 är fortfarande uppåtriktad. Den 25/8 effektuerades ett gyllene kors, det första sedan början av februari och det är fortfarande i spel. Trendfasindikatorn föll i veckan som gick ner i den negativa zonen vilket varnar för att det med stor sannolikhet är mer nedgång att vänta.

Volymen har hela veckan, bortsett från i torsdags och fredags noterats under snittet. I fredags var den dock hela 76 procent över det dagliga snittet men det var även häxfredag vilket bidrar till den höga volymen. Volymbalansen är positiv sedan den 18 september i dagsgrafen men närmar sig nu tremånaderssnittet.

SMACD effektuerade ett negativt kors den 13 februari och det är fortsatt i spel. Nollzonen punkterades för snart två veckor sedan.

Andelen aktier på OMXSPI som steg den gångna veckan uppgick inte till mer än 34 procent. Just nu är det bara 27 procent av aktierna på large cap som noteras över MA-200, vilket är en allvarlig varningssignal. Isen tolkar jag som tjock om bredden överstiger 60, bräcklig mellan 50 och 60, men tunn om det är mindre än 50 procent av aktierna som noteras under MA-200.

Bredden mellan Bollingerbanden noteras inför dagen till 12,3 procent vilket är högre än snittet vid 5,4 procent och den högsta nivån sedan den 9 maj förra året.

På ovansidan möter närmast zonen mellan 2890-2910 följt av 2945 och 2965 samt zonen mellan 2980-3010.

På nedsidan möter närmast 2855 följt av zonen mellan 2810-2790 och området vid 2820-2790.

På lång sikt är jag positiv.

På medellång sikt (veckor till månader) är jag negativ.

På kort sikt (dagar till veckor) är jag negativ.

Sammanfattning: Jag har under längre tid varnat för att isen är tunn och nu har den ytterligare försvagats och det är inte mer än 27 procent av aktierna på large cap som noteras över 200-dagars medelvärde. Efter en tveksam inledning av den gångna veckan med osäkerhetscandlar effektuerades i onsdags en bearish engulfing, vilket blev startskottet för ett säljtryck som raderade ut hela årets uppgång. Veckan summeras med ett tapp på hela 5,1 procent, vilket innebär att den tidigare årsuppgången nu istället innebär att indexet står -0,6 procent lägre än vid årsskiftet. Även om den långsiktiga trenden tekniskt sett fortfarande pekar uppåt, är varningssignalerna nu öronbedövande. När bredden faller så djupt under 50-procentsnivån är det ett tydligt tecken på att fundamentet i uppgången är borta. Trendfasindikatorn har dessutom fallit ner i den negativa zonen, vilket statistiskt sett ökar sannolikheten för ytterligare nedgångar. I samband med den kraftiga nedgången har vollan stigit till 12,3 vilket är den högsta nivån sedan maj förra året. SMACD punkterade nollzonen för två veckor sedan och det negativa korset från februari styr fortfarande rörelsen nedåt. Fredagens höga volym (76% över snittet) ska visserligen tolkas med försiktighet eftersom det var häxfredag, men i kombination med den brutala stängningen under kanalgolvet är det svårt att se det som annat än en seger för björnarna. Den långsiktiga bilden är visserligen fortfarande svagt positiv, men på kort till medellång sikt är molnen mörka. Vi ser nu en marknad där säljarna agerar aggressivt vid varje försök till återhämtning. Tills vi ser att marknadsbredden börjar stiga och indexet etablerar högre bottnar, bör försiktighet vara ledordet. Disciplinerade stoppar är viktigare än någonsin.

Historiskt är det lika många år som avslutat mars positivt som negativt men om man studerar utvecklingen från idag till slutet av april har OMXS30 stått högre vid 66 procent av åren. När indexet fallit lika mycket eller mer den senaste månaden och vollan varit lika hög har indexet stått högre en vecka senare vid 57 procent av de 348 tillfällen jag hittar.

Motstånd: 2890-2910 / 2945 / 2965 / 2980-3010
Stöd: 2855 / 2810-2790 / 2820-2790

– Cykelindikatorn noteras inför dagen kring 16-.
– Next Day Forecast indikerar chansen för uppgång idag ligger på 48 procent.

Teknisk analys SP500: För en vecka sedan skrev jag: ”Den långa trenden är fortfarande stigande, men under huven har varningslamporna nu börjat lysa med ett allt starkare sken. Att även lagging line har tagit sig under molnet bekräftar det negativa sentimentet på kort och medellång sikt. Om inte köparna kliver in med kraft vid de närmaste stödnivåerna kring 6625–6590 ökar risken för att MA-200 punkteras och följs av en nedgång mot novemberlägsta kring 6520 till att börja med.”

Den gångna veckan inleddes med ett misslyckat försök att ta ut EMA-8. I torsdags punkterades även MA-200 och i fredags även bekräftelsenivån för pyspunkan. Totalt backade indexet med 1,9 procent den gångna veckan vilket innebär att årets nedgång nu skrivs till 5,0 procent. I veckografen blev det den fjärde veckan i rad som stängde på minus och i den nedre delen av veckocandlen. Detta har inträffat 6 gånger sedan 2001 och vid 4 av dessa har priset stängt högre en vecka senare. Om vi studerar de fall när indexet noterats under MA-200, fallit lika mycket eller mer som den senaste veckan med stochastic på en lika låg nivå har indexet stått högre/lägre en vecka senare vid ungefär hälften av fallen. Lyfter vi däremot på blicken har priset noterats högre vid 45 av de 66 fall jag hittar (68%) en månad senare.

Den långa trenden som jag definierar genom bland annat lutningen hos 200-dagars medelvärde är fortfarande stigande men priset noteras sedan i torsdags under primärtrenden. Trendfasindikatorn noteras nu i jämviktspendlingszonen där vi ska vara beredda på tvära kast som ofta är kortsiktigt nyhetsrelaterade.

Volymen har hela veckan, bortsett från i fredags noterats under snittet. I fredags var den dock hela 103 procent över det dagliga snittet men det var även häxfredag vilket bidrar till den höga volymen. Volymbalansen vände ner och blev negativ för snart två veckor sedan.

SMACD effektuerade den 2/3 en säljsignal som än så länge är i spel. Indikatorn noteras nästan vid -15 och vi ser nu tendenser till ett avtagande negativt momentum.

Bredden (isens tjocklek definierat av andelen aktier som ingår i SP500 som noteras över MA-200) skrivs nu till 45 procent och antal aktier över MA-50 noteras kring 21 procent. Isen tolkar jag som tjock om bredden överstiger 60, bräcklig mellan 50 och 60, men tunn om det är mindre än 50 procent av aktierna som noteras under MA-200. Det vi ser nu är en tydlig varningssignal.

VIX (den förväntade vollan) backade 1,5 procentenheter den gångna veckan och noteras nu vid 26,8. Jag vill i positiva trender gärna se VIX mellan 17- och 10.

Bredden mellan bollingerbanden noteras kring 6,8 vilket är högre än snittet vid 4,0 procent och vi ser därmed vollan tillta sedan början av mars.

I den positiva vågskålen:
– 44 nya ATH under 2025 och 6st i år senast 28/1
– Äkta gyllene kors den 1/7

I den negativa vågskålen:
– Negativ divergens mot RSI och SMACD i längre tidsupplösningar
– Överköpt i de längre tidsupplösningarna
– Flera av dragloken i AI-sektorn visar toppiga utseenden
– Noteras under MA-20, MA-50, MA-100, MA-200 och standard line
– Noteras under ichimokumolnet
– Volymbalansen är negativ
– Tunn is <50% (bredd)

På ovansidan möter närmast 6510-6525 följt av 6560 och zonen mellan 6590-6625.

På nedsidan möter närmast zonen mellan 6505-6490 följt av 6450 och zonen vid 6410-6390.

På lång sikt är jag neutral till svagt negati.

På medellång sikt (veckor till månader) är jag negativ.

På kort sikt (dagar till veckor) är jag negativ.

Sammanfattning: Sedan min senaste analys för en vecka sedan har varningssignalerna gått från blinkande gult till fast rött sken. Den gångna veckan inleddes med ett försök till återhämtning, men säljarna tog åter över kommandot vid EMA-8 och tryckte tillbaka indexet med kraft så att både MA-200 och bekräftelsenivån för pyspunkan punkterades. Indexet noteras nu under samtliga korta och långa medelvärden, vilket tekniskt sett innebär att det är negativt på både kort- och medellång sikt men att det stigande MA-200 ändå ger en strimma av hopp på lång sikt. På kort sikt är indexet nu översålt och volymbalansen tydligt negativ. Efter den senaste ATH-noteringen vid 7002 har vi sett köparna ”ge upp” precis under den senaste toppen vid 6 tillfällen vilket är ett svaghetstecken. SMACD är nere på en extremt låg nivå men där ser vi tecken på att det negativa momentumet är på väg att avta. Isen (andelen aktier över MA-200 och MA-50) är nu tunn och det är inte mer än 45 procent av aktierna i indexet som noteras över MA-200. VIX noteras kring 27 som enligt mig är en ohälsosamt hög nivå. Risken är klart förhöjd vilket tillsammans med den tunna isen gör att jag intar en försiktig hållning. Även om en kortsiktig studs är statistiskt motiverad p.g.a. översålda nivåer, är trenden nu negativ i de kortare tidsperspektiven.

Även om risken för en ytterligare nedgång är stor är det en bra edge för uppgång den närmaste månaden och det stärks av att april brukar vara en bra månad. När indexet fallit som nu den senaste månaden, noteras under MA-200 med stochastic på en nivå under 10 har indexet stått högre vid 45 av de 66 fall jag hittar (68%), en månad senare.

Motstånd: 6510-6525 / 6560 / 6590-6625
Stöd: 6505-6490 / 6450 / 6410-6390

Teknisk analys DAX: För en vecka sedan skrev jag: ”Den gångna veckan blev ytterligare en pusselbit i ett alltmer negativt scenario. Efter den brutala punkteringen av tradingrangen ser vi nu hur säljarna tagit ett järngrepp om taktpinnen. På nedsidan är det kritiskt att zonen kring 23250–22940 håller.”

Den gångna veckan inleddes med ett test av den kortsiktiga sentimentsnivån som EMA-8 markerar och i onsdags passerades nivån men snabbt tog säljarna åter över kommandot. I torsdags punkterades 23000-nivån och priset fortsatte ner till det nedre gapstödet från den 2 maj förra året. Totalt backade DAX med 4,6 procent den gångna veckan vilket innebär att årets nedgång nu skrivs till 8,6 procent. Indexet är rejält översålt och senast indexet föll lika mycket på en månad och noterades med en lika hög volla var den 9 april förra året. Den gången tog det två dagar innan vi såg indexet vända upp.

Den långa trenden, som jag bland annat definierar genom lutningen hos MA-200 (dagsgraf) pekar nu nedåt. Trendfasindikatorn har fallit ner zonen där vi uppmanas vara beredda på ytterligare nedgång.

Volymbalansen (OBV) är negativ sedan den 2/3.

SMACD effektuerade ett negativt kors den 2 mars som fortfarande är i spel samtidigt som indikatorn nu noteras kring -16 och det är det mest översålda läget sedan den 30 oktober 2023.

Vollan (BBW) noteras nu kring 13,3 vilket är klart högre än snittet vid 5,1 och den högsta nivån sedan mitten av maj förra året.

På ovansidan möter närmast motstånd vid 22760 följt av 22940 och 23170.

På nedsidan möter närmast 22370 följt av 21750 och 21430.

Sammanfattning: Den gångna veckan blev precis så prövande som de tekniska varningssignalerna tidigare indikerat. Den kritiska stödzonen kring 23250–22940 punkterades med kraft och säljarna har nu ett järngrepp om taktpinnen. Att indexet backade med hela 4,6 procent på en vecka, samtidigt som vi nu ser en årsavkastning på -8,6 procent, understryker allvaret i den rådande trenden. Den långa trenden har nu officiellt skiftat karaktär. MA-200, som tidigare planat ut, lutar nu nedåt – en tydlig indikation på att vi inte längre bara befinner oss i en paus, utan i en etablerad negativ trend. Priset pressas under samtliga viktiga medelvärden och trendfasindikatorn har parkerat i den zon där vi bör vara förberedda på ytterligare acceleration på nedsidan. DAX befinner sig nu i ett läge med hög volatilitet, den högsta nivån på nästan ett år. Samtidigt är indexet rejält översålt och SMACD noteras kring -16, en nivå vi inte sett sedan botten i oktober 2023. Även om historiken (som i april förra året) visar att sådana här extremt översålda lägen i de flesta fall leder till kortsiktiga uppstudsar men i de flesta fall fortsätter nedgången därefter. Det är nu ett fritt fall där de tekniska skyddsnäten har brustit ett efter ett. Även om vi statistiskt sett närmar oss en period i slutet av mars som ofta bjuder på uppgångar, väger den negativa trendstrukturen och den höga vollan tungt. Det är nu en marknad för den defensive, där varje rekyl uppåt i första hand bör ses som en möjlighet för säljare att kliva på snarare än ett köptillfälle, till dess att vi ser tydliga tecken på en bottenformation.

Avslutningen av mars har när indexet noterats under MA-200 stigit och fallit vid lika många år.

– Cykelindikatorn noteras inför dagen kring 13-.
– Next Week Forecast indikerar chansen för uppgång den kommande veckan till 54% (31 tidigare tillfällen).

Teknisk analys USD/SEK: Förra fredagen stängde USD/SEK starkt över MA-200 men även 17 procent över det övre bollingerbandet, vilket vi såg den 3/3 men dessförinnan måste vi förflytta oss tillbaka till mars 2023 för att hitta liknande lägen. Det kortsiktigt överköpta läget har lett till en tradingrange mellan 9,49 och 9,25. Om oroligheterna i Iran fortsätter är det mycket som talar för att dollarn kommer fortsätta stärkas. När det är skakigt på världsmarknaderna flyr internationella investerare från små, exportberoende valutor som ex.vis den svenska kronan. De söker sig istället till ”trygga hamnar”, där den amerikanska dollarn är den absoluta kungen. Dollarn fungerar som världens försäkringspolicy i kristider.

Den långa trenden som jag använder 200-dagars medelvärde för att peka ut är i det närmaste helt platt. Trendfasindikatorn noteras i området för ”jämviktspendling” vilket innebär att vi ska vara beredda på tvära kast och slagig handel. Tar man position, oavsett riktning, bör man vara beredd på att både stöd- och motståndsnivåer kan leda till snabba vändningar.

Just nu håller USD/SEK på att ”mjuka upp” MA-200 men när spänningarna minskat är det mycket som talar för att utbrott upp över 9,50.

SMACD lämnade ett positivt kors den 5 februari och noteras nu över nollzonen. Vi ser tecken på att det positiva momentumet är på väg att avta men fortsättningsformationer är köpvärda, åtminstone ner till standard line som vi hittar vid 9,20.

Sammanfattning: En stark stängning över föregående dags högsta är köpvärd åtminstone ner till 9,20 och då placeras den initiala stoppen strax under senaste lågpunkt, som just hittas kring 9,25. När/om 9,58 nås flyttas lämpligen stoppen upp till strax under föregående dags lägsta och trailas så dag för dag tills nivån punkteras och då stängs positionen direkt (vänta inte på en dagsstängning). Om vi bjuds på en lång candle under dagen (1,5% range) efter att 9,58 nåtts/passerats stängs positionen direkt utan att vänta på en dagsstängning. Ett smidigt sätt att handla detta valutapar är som en minifuture och om ett eventuellt köp sker inom de närmaste dagarna kan ex.vis Mini L USDSEK BNP178.

Motstånd: 9,43 / 9,49 / 9,59 / 9,65
Stöd: 9,25 / 9,20 / 9,10 / 8,99

Cykelindikatorn noteras inför dagen kring 44+.