Tobbes veckobrev

Teknisk analys OMXS30: För en vecka sedan skrev jag: ”Fredagens höga volym kan med tanke på brutala stängningen under kanalgolvet inte tolkas som något annat än en seger för björnarna. Den långsiktiga bilden är visserligen fortfarande svagt positiv, men på kort till medellång sikt är molnen mörka. Vi ser nu en marknad där säljarna agerar aggressivt vid varje försök till återhämtning. Tills vi ser att marknadsbredden börjar stiga och indexet etablerar högre bottnar, bör försiktighet vara ledordet. Disciplinerade stoppar är viktigare än någonsin.”

Den gångna veckan inleddes med ett negativt gap på hela 2,8 procent men där stod köparna och väntade och lyckades i måndags pressa upp indexet 5,4 procent från dagslägsta. Där mötte dock MA-100 upp. Under onsdagen försökte sig köparna åter på att återta MA-100 men när den kortsiktiga sentimentsnivån vid EMA-8 testades avtog köpintresset. Avslutningen på veckan dominerades av säljarna. Totalt backade indexet med marginella 0,3 procent den gångna veckan vilket innebär att årets uppgång nu reducerats till en nedgång med 0,7. Nedgången från den senaste ATH-noteringen kring 3230 i slutet av februari uppgår nu till 11,4 procent. I veckografen blev det den fjärde veckan i rad med nedgång som samtidigt stängde i den nedre delen. Jag hittar 10 liknande utseenden sedan 2001 och vid dessa har den kommande veckan stigit vid 6 av dem.

Den långsiktiga trenden, som jag bland annat definierar via lutningen på MA-200 är fortfarande uppåtriktad. Den 25/8 effektuerades ett gyllene kors, det första sedan början av februari och det är fortfarande i spel. Trendfasindikatorn föll den 20 mars ner i jämviktspendlingszonen och vi varnas därmed för tvära kast och nyhetsstyrd slagig handel.

Volymen den gångna veckan har legat strax under snittet. Volymbalansen är positiv sedan den 18 september i dagsgrafen men närmar sig nu tremånaderssnittet.

SMACD effektuerade ett negativt kors den 13 februari och det är fortsatt i spel. Nollzonen punkterades den 11 mars. Nu ser vi tecken på att det negativa momentumet håller på att avta.

Andelen aktier på OMXSPI som steg den gångna veckan uppgick till 49 procent. Just nu är det bara 27 procent av aktierna på large cap som noteras över MA-200, vilket är en allvarlig varningssignal. Isen tolkar jag som tjock om bredden överstiger 60, bräcklig mellan 50 och 60, men tunn om det är mindre än 50 procent av aktierna som noteras under MA-200.

Bredden mellan Bollingerbanden noteras inför dagen till 11,7 procent vilket är högre än snittet vid 5,6 procent. Vi ser nu tecken på att vollan håller på att avta. Avtagande volla, från en hög nivå, följt av en positiv candlesticksformation, efter en nedgång, leder ofta till positiva trendskiften. Det blir nu spännande att se om vi inom några dagar bjuds på en positiv sådan som tar priset in i gapet från förra torsdagen. Ytterligare en positiv pusselbit är att bekräftelsenivån hos %b-indikatorn utmanas och en passering innebär en kortsiktig köpsignal.

På ovansidan möter närmast 2890-2910 följt av 2948-2952 och 2965-2970 samt zonen mellan 2990-3010.

På nedsidan möter närmast 2840 följt av zonen mellan 2810-2780 och 2750.

På lång sikt är jag svagt positiv.

På medellång sikt (veckor till månader) är jag negativ.

På kort sikt (dagar till veckor) är jag negativ.

Sammanfattning: Sedan min senaste analys för en vecka sedan har det tekniska läget stabiliserats något, men under huven är varningssignalerna alltjämt tydliga. Den gångna veckan inleddes dramatiskt med ett negativt gap på hela 2,8 procent, men där stod köparna redo och lyckades under måndagen pressa upp indexet 5,4 procent från dagslägsta. Glädjen blev dock kortvarig. När priset i onsdags åter testade MA-100 och den kortsiktiga sentimentsnivån vid EMA-8 avtog köpintresset och säljarna återtog kommandot under veckans avslutning. Årets tidigare uppgång är nu eliminerad. Från ATH-noteringen vid 3230 i slutet av februari uppgår tappet nu till 11,4 procent. Den långsiktiga trenden (MA-200) pekar tekniskt sett fortfarande uppåt men trendfasindikatorn har parkerat i jämviktspendlingszonen, vilket innebär att vi bör navigera efter tvära och ofta nyhetsstyrda kast. ”Isens tjocklek” är fortsatt kritiskt tunn med endast 27 procent av aktierna på Large Cap över sitt 200-dagars medelvärde. SMACD befinner sig sedan mitten av februari i en säljsignal och nollzonen punkterades den 11 mars, men vi ser nu tendenser till att det negativa momentumet börjar avta. Samtidigt är volatiliteten (BBW) extremt hög på 11,7 procent – mer än dubbelt så högt som snittet. En sådan extrem stretch i kombination med att %b-indikatorn nu utmanar sin bekräftelsenivå, skapar ett intressant läge. Om vi bjuds på en positiv candlestick-formation samtidigt som vollan börjar avta från dessa höga nivåer, kan det trigga ett kortsiktigt trendskifte uppåt.

När jag plockar fram papper och penna hittar jag 10 liknande utseenden i veckografen sedan 2001 och vid 6 av dessa har den kommande veckan bjudit på en uppgång. Lyfter vi på blicken har OMXS30 från idag till slutet av april stått högre vid 69 procent av åren, vilket tillsammans med det översålda läget ger oss en statistisk edge för en rekyl uppåt inom kort. Om det inte kommer en rekyl när det borde göra det är det en indikation på att det är mer som är trasigt under huven än vad som syns vid en snabb titt.

På lång sikt är jag fortfarande svagt positiv, men på kort och medellång sikt är jag negativ.

Motstånd: 2890-2910 / 2948-2952 / 2965-2790 / 2990-3010
Stöd: 2840 / 2810-2780 / 2750

– Cykelindikatorn noteras inför dagen kring 66+.
– Next Week Forecast indikerar chansen för uppgång den kommande veckan till 60 procent.

Teknisk analys SP500: För en vecka sedan skrev jag: ”Sedan min senaste analys för en vecka sedan har varningssignalerna gått från blinkande gult till fast rött sken. Den gångna veckan inleddes med ett försök till återhämtning, men säljarna tog åter över kommandot vid EMA-8 och tryckte tillbaka indexet med kraft så att både MA-200 och bekräftelsenivån för pyspunkan punkterades. Den defensiva målkursen för den stigande kilen som nu punkterats hittar vi kring 6300.”

Den gångna veckan inleddes med ett försök att återta MA-200 men det ledde samma dag till en negativ reversal och en ny lägre högsta. Efter ett nytt test av primärtrenden i onsdags, som resulterade i en doji visade säljarna under avslutningen av veckan vem som än så länge håller i taktpinnen. Totalt backade indexet med 2,1 procent den gångna veckan vilket innebär att årets nedgång nu skrivs till 7,0 procent. Nedgången från den senaste ATH-noteringen kring 7000 i slutet av januari uppgår nu till 9 procent. I veckografen blev det den femte veckan i rad med nedgång som samtidigt stängde i den nedre delen. Jag hittar bara två liknande utseenden sedan 2001. Vi behöver förflytta oss nästa exakt ett år tillbaka i tiden för att hitta en lika stor nedgång den senaste månaden.

Den långa trenden som jag definierar genom bland annat lutningen hos 200-dagars medelvärde är fortfarande stigande men priset noteras sedan den 19 mars under primärtrenden. Trendfasindikatorn noteras nu i den negativa trendzonen vilket indikerar att risken för ytterligare nedgång är större än chansen till uppgång.

Volymen den gångna veckan har trots det kraftiga nedstället noterats under snittet, vilket jag tolkar positivt. Volymbalansen vände ner och blev negativ i början av mars.

SMACD effektuerade den 2/3 en säljsignal som än så länge är i spel. Indikatorn noteras nästan vid -15 och vi ser nu tendenser till ett avtagande negativt momentum.

Bredden (isens tjocklek definierat av andelen aktier som ingår i SP500 som noteras över MA-200) skrivs nu till 45 procent och antal aktier över MA-50 noteras kring 20 procent. Isen tolkar jag som tjock om bredden överstiger 60, bräcklig mellan 50 och 60, men tunn om det är mindre än 50 procent av aktierna som noteras under MA-200. Det vi ser nu är en tydlig varningssignal.

VIX (den förväntade vollan) steg den gångna veckan med 16 procentenhter och stängde i fredags vid 31,0. Jag vill i positiva trender gärna se VIX mellan 17- och 10.

Bredden mellan bollingerbanden noteras kring 8,1 vilket är högre än snittet vid 4,1 procent vilket är den högsta nivån sedan den 2 juni förra året. När vollan faller tillbaka från en extremt hög nivå och det följs av en positiv candlesticksformation leder det ofta till positiva trendskiften och det blir därför spännande att se när/om vi bjuds på sådan.

I den positiva vågskålen:
– 44 nya ATH under 2025 och 6st i år senast 28/1
– Äkta gyllene kors den 1/7

I den negativa vågskålen:
– Negativ divergens mot RSI och SMACD i längre tidsupplösningar
– Överköpt i de längre tidsupplösningarna
– Flera av dragloken i AI-sektorn visar toppiga utseenden
– Noteras under MA-20, MA-50, MA-100, MA-200 och standard line
– Noteras under ichimokumolnet
– Volymbalansen är negativ
– Tunn is <50% (bredd)

På ovansidan möter närmast zonen mellan 6390-6415 följt av 6450 och 6490-6520 samt 6650.

På nedsidan möter närmast 6345 följt av zonen vid 6310-6290 och området vid 6220-6180.

På lång sikt är jag negativ.

På medellång sikt (veckor till månader) är jag negativ.

På kort sikt (dagar till veckor) är jag negativ.

Sammanfattning: Sedan förra veckans analys har de röda varningssignalerna lyst allt starkare. Den gångna veckan inleddes med ett försök att återta MA-200, men det resulterade i en negativ reversal och en ny, lägre topp. Efter ett nytt test av primärtrenden i onsdags, som slutade i en osäkerhetsdoji, visade säljarna under både torsdagen och fredagen vem som håller i taktpinnen. Indexet backade totalt 2,1 procent under veckan och noteras nu under samtliga korta och långa medelvärden (MA-20, 50, 100 och 200) samt under Ichimoku-molnet. Även om lutningen på MA-200 tekniskt sett fortfarande är svagt stigande, innebär prisnoteringen under denna nivå sedan den 19 mars att trendfasindikatorn nu parkerat i den negativa zonen. Efter ATH-noteringen vid 7002 har vi sett en tydlig sekvens av lägre toppar och en nedgång den senaste månaden på hela 9 procent vilket vi inte sett på ett helt år. Volymbalansen, som vände ner i början av mars, fortsätter att tynga sentimentet, även om det är en klen tröst att volymen under veckans nedställ faktiskt noterades under snittet. SMACD befinner sig alltjämt i en säljsignal men noteras nu vid en extremt låg nivå kring -15, där vi ser tendenser till att det negativa momentumet börjar avta. Samtidigt har volatiliteten (VIX) rusat till 31, vilket är en ohälsosamt hög nivå som indikerar att stressen i marknaden är långt ifrån över. ”Isens tjocklek” är nu kritiskt tunn då endast 45 procent av aktierna som bygger upp indexet noteras över MA-200. Bredden mellan bollingerbanden (8,1 %) är nu den högsta på snart ett år, vilket visar på en extrem spänning. Historiskt sett brukar en sådan extrem stretch, när den väl följs av en positiv candlestick-formation och fallande volla, leda till trendskiften, men än så länge lyser köparna med sin frånvaro.

Även om trenden i de korta och medellånga perspektiven är tydligt negativ, finns det statistiska ljusglimtar. När jag plockar fram papper och penna hittar jag 279 tillfällen med indexet under MA-200, lika hög eller högre volla och en nedgång med mer än 8 procent den den senaste månaden har det i 59 procent av de 279 tillfällen jag hittar uppgång den närmaste veckan. Lyfter vi på blicken har det faktiskt noterats uppgångar den kommande månaden i 67 procent av de 279 fallen.

Säsongmässigt har indexet stigit från idag till slutet av april vid 72 procent av åren.

Motstånd: 6390-6415 / 6450 / 6490-6520 / 6650
Stöd: 6345 / 6310-6290 / 6220-6180

Teknisk analys DAX: För en vecka sedan skrev jag: ”Den gångna veckan blev precis så prövande som de tekniska varningssignalerna tidigare indikerat. Den kritiska stödzonen kring 23250–22940 punkterades med kraft och säljarna har nu ett järngrepp om taktpinnen. Att indexet backade med hela 4,6 procent på en vecka, samtidigt som vi nu ser en årsavkastning på -8,6 procent, understryker allvaret i den rådande trenden. Även om vi statistiskt sett närmar oss en period i slutet av mars som ofta bjuder på uppgångar, väger den negativa trendstrukturen och den höga vollan tungt. Det är nu en marknad för den defensive, där varje rekyl uppåt i första hand bör ses som en möjlighet för säljare att kliva på snarare än ett köptillfälle, till dess att vi ser tydliga tecken på en bottenformation.”

Den gångna veckan inleddes med ett negativt gap på 1,9 procent men där stod köparna och väntade och lyckades i måndags pressa upp indexet 6,0 procent från dagslägsta. Där mötte dock den kortsiktiga sentimentsnivån upp och där kom veckohögsta att markeras. Resten av veckan kom att handlas helt innanför måndagens begränsningar. Totalt backade indexet med marginella 0,4 procent den gångna veckan vilket innebär att årets nedgång nu skrivs till 8,9 procent. Nedgången från den senaste ATH-noteringen kring 25500 i mitten av januari uppgår nu till 12,5 procent. I veckografen blev det den fjärde veckan i rad med nedgång som samtidigt stängde i den nedre delen. Jag hittar 13 liknande utseenden sedan 2001 och vid dessa har den kommande veckan stigit vid 10 av dem.

Den långa trenden, som jag bland annat definierar genom lutningen hos MA-200 (dagsgraf) pekar nu svagt nedåt. Om inte något som förändrar utseendet sker kommer vi i slutet av den kommande veckan bjudas på ett dödskors, vilket blir det första sedan mitten av oktober 2023. Trendfasindikatorn noteras sedan mitten av mars i zonen där vi uppmanas vara beredda på ytterligare nedgång.

Volymbalansen (OBV) är negativ sedan den 2/3.

SMACD effektuerade ett negativt kors den 2 mars som fortfarande är i spel samtidigt som indikatorn nu noteras kring -16 och det är det mest översålda läget sedan den 30 oktober 2023. Senast vi bjöds på ett lika lågt positivt kors var i början av november 2023.

Vollan (BBW) noteras nu kring 10,6 vilket är klart högre än snittet vid 5,3 och den högsta nivån sedan slutet av maj förra året.

På ovansidan möter närmast motstånd vid 22720 följt av 22940 och 23170.

På nedsidan möter närmast 22200 följt av 21865 och 21750 samt 21430.

Sammanfattning: Sedan min förra veckans analys har det tekniska läget förvärrats ytterligare ett snäpp, även om vi sett ett försök till stabilisering. Den gångna veckan inleddes dramatiskt med ett negativt gap på 1,9 procent, men där visade köparna livstecken och lyckades pressa upp indexet hela 6,0 procent från dagslägsta under måndagen. Glädjen blev dock kortvarig. Veckohögsta markerades redan under måndagen precis vid den kortsiktiga sentimentsnivån och resten av veckan handlades innanför måndagens kursintervall. Den långa trenden, definierad av lutningen på MA-200, pekar nu svagt nedåt. Om ingenting drastiskt sker under de närmaste dagarna kommer vi i slutet av veckan att bjudas på ett ”dödskors” – det första sedan oktober 2023. Priset noteras under samtliga viktiga medelvärden och trendfasindikatorn har parkerat i den negativa zonen där vi bör vara förberedda på ytterligare acceleration på nedsidan. Volymbalansen (OBV) har varit negativ sedan början av mars, vilket bekräftar att de stora pengarna fortfarande väljer att kliva av vid rekyler uppåt. Samtidigt är indexet extremt stretchat på nedsidan. SMACD noteras kring -16, vilket är det mest översålda läget vi sett sedan botten i oktober 2023. Volatiliteten (BBW) noteras vid 10,6 – mer än dubbelt så högt som snittet. Även om översålda lägen historiskt brukar leda till uppstudsar ska vi i nuläget studera om de kommande ”dead cat bounces” får katten att vakna till liv (studs upp över fib 50%) eller om den förbrukar ytterligare ett liv när förra veckans lägsta vid 21865 ger vika.

När jag plockar fram papper och penna hittar jag 13 liknande utseenden i veckografen sedan 2001 (fyra veckors nedgång med stängning i den nedre delen), och vid 10 av dessa har den kommande veckan faktiskt bjudit på en uppgång. Next Week Forecast indikerar därmed en chans för uppgång på 77 procent, vilket stärks av att april statistiskt sett är en bra börsmånad. Trots dessa statistiska ljusglimtar väger den negativa trendstrukturen och det stundande dödskorset tungt. Det är nu en marknad för den defensive, där varje rekyl uppåt i första hand bör ses som en möjlighet för säljare att kliva på, till dess att vi ser en stängning som med kraft tar ut de närmaste motstånden.

Historiskt har perioden från idag till slutet av april lett till uppgångar i 72 procent av åren.

– Cykelindikatorn noteras inför dagen kring 58-.
– Next Week Forecast indikerar chansen för uppgång den kommande veckan till 77% (13 tidigare tillfällen).

Teknisk analys Handelsbanken A: Det blev en uppgång med 9,8 procent från senaste analys till årsskiftet i aktien men det var en stökig uppgång. I torsdags skiljdes utdelningen med 8,00+9,50 = 17,50 kronor från aktien som föll med ungefär 20 kronor. Jag får ofta frågan hur jag ser på att aktier blir översålda efter utdelningsgapen och mitt svar är alltid: -Jag hanterar inte utdelningsgap på något annat sätt än vanliga gap. Statistik som vi (Calle) tagit fram i ST3 visar att de har samma ”dna” som andra gap. I Handelsbankens fall innebär det att vi ser lite av förra årets utdelning i repris. Senast Handelsbanken föll lika mycket de senaste 5 dagarna var efter förra årets utdelning vid samma tid. Nu precis som då noterades OMXS30 i en begynnande nedgång och aktien fortsatte nedåt till den 7 april, vilket var 7 handelsdagar efter utdelningen. Det skulle sedan ta ytterligare 5 dagar innan vi bjöds på en positiv fortsättningsformation och därefter steg aktien med 12,6 procent de kommande två veckorna.

Den långa trenden som jag definierar med hjälp av bla lutningen på MA-200 är svagt fallande. Trendfasindikatorn noteras i zonen där vi uppmanas att vara beredda på tvära kast och slagig handel.

SMACD effektuerade en negativ trampolin den 2 mars och noteras nu nedåtriktad i den negativa delen.

Volymbalansen är negativ sedan den 9 mars.

Säsongsmässigt har Handelsbanken gått starkt från de sista dagarna i mars till mitten av april. Under perioden har snittutvecklingen varit +2,6 procent och det har noterats uppgångar i 69 procent av åren.

I fredags stängde aktien 18 procent under det nedre bollingerbandet och bredden mellan banden var hela 19 procent. När jag tar fram papper och penna för att se vad som hänt historiskt vid liknande utseenden hittar jag inte ett enda tillfälle sedan 1997. Om jag utökar körningen till att omfatta 10st large cap-aktier har snittuppgången varit +5,7 procent den kommande månaden och det har noterats uppgångar i 59 procent av fallen.

Sammanfattning: Även om edgen troligen är bra på någon månads sikt bör man antingen vänta på en positiv fortsättningsformation (stark stängning över föregående dags högsta) eller en positiv stängning över torsdagens högsta vid 120,60. Eftersom det är ett oroligt läge bör man redan från första dagen placera den initiala stoppen strax under föregående dags lägsta och traila den så dag för dag tills nivån punkteras och då stänger man direkt. Om vi bjuds på en lång candle under dagen (2% range) stängs positionen direkt utan att vänta på en dagsstängning.

Motstånd: 120,60 / 122,50 / 129,10
Stöd: 117,70 / 114,00 / 110,50

Cykelindikatorn noteras inför dagen kring 30-.

Teknisk analys Boliden: Det skulle ta ett par veckor till av konsolidering sen exploderade Bolidenaktien. Efter utbrottet jag nämnde ovan steg aktien med över 50 procent de kommande 2 månaderna. Efter ATH-noteringen den 25 februari vid 728 kronor har aktien fallit ner till MA-200 där vi i fredags bjöds på en doji. Dojisar kring viktiga stöd efter tydliga nedgångar är intressanta.

Det vi måste komma ihåg är att Boliden efter den kraftiga uppgången är känslig för negativa nyheter och i torsdags kablade bolaget ut att det var risk för att den onormalt höga seismiska aktiviteten i Garpenberg, som stod för c:a 1/3 av resultatet förra året, kommer att påverka resultatet första kvartalet med runt 400 miljoner kronor. Om man isolerar EBITA-tappet Q1 kan man uppskatta det till -2% på kursen, osäkerheten till -4% vilket då kan antas bli runt 6%. Det negativa gapet på nästan 15 procent borde därför vara en överreaktion men jag är den förste att medge att FA inte är min tekopp.

Den långa trenden (lutningen på MA-200 i dagsgrafen) pekar upp. Trendfasindikatorn noteras i zonen där vi varnas för att risken för tvära kast och nyhetsstyrda rörelser är stora. Det gäller därför att vara defensiv om man agerar på en uppstuds.

Volymbalansen är neutral.

SMACD lämnade den 3 mars ett negativt kors och har därefter fortsatt ner i den negativa zonen.

Om priset håller sig kvar över MA-200 är förutsättningarna goda för en stark period den kommande månaden, åtminstone till den 3:e veckan i april.

När jag plockar fram papper och penna hittar jag bara 5 tillfällen sedan 1999 där priset stängt 8 procent under det nedre bollingerbandet och bredden mellan banden samtidigt varit 39 procent. Vid dessa tillfällen har aktien stigit vid 4 av dessa tillfällen på en veckas sikt.

Sammanfattning: Även om edgen är bra både på någon vecka men även månads sikt är det svårt att sia om vad den globala oron och nyheten kring Garpenberg kommer att få för effekt. Den som väljer att agera på en positiv fortsättningsformation bör redan från första dagen placera den initiala stoppen strax under föregående dags lägsta och traila den så dag för dag tills nivån punkteras och då stänger man direkt. Om vi bjuds på en lång candle under dagen (3% range) stängs positionen direkt utan att vänta på en dagsstängning.

Motstånd: 495-505 / 514 / 567
Stöd: 453 / 427 / 405-395

Cykelindikatorn noteras inför dagen kring 35-.